Cómo usar las opciones para el Swing Trading

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Por Michael Griffis, Lita Epstein

Las opciones de acciones pueden utilizarse como sustitutos de las acciones subyacentes cuando se realizan operaciones de cambio de divisas. Una opción de compra de acciones es un contrato de duración limitada que otorga al comprador de la opción el derecho de comprar o vender acciones a un precio fijo. El vendedor de la opción, llamado el emisor de la opción o el otorgante de la opción, está otorgando el derecho al comprador de la opción a comprar o vender una acción específica a un precio fijo.

Cada opción representa 100 acciones. Una opción de compra es una opción para comprar 100 acciones de una acción específica. El comprador de la opción de compra está adquiriendo un derecho de duración limitada para comprar 100 acciones de una acción al otorgante de la opción a un precio fijo, llamado precio de ejercicio.

Una venta es una opción para vender 100 acciones de una acción específica. El comprador de la opción de venta está adquiriendo un derecho de duración limitada para vender 100 acciones de una acción al otorgante de la opción al precio de ejercicio especificado.

Puede, por ejemplo, sustituir una opción de compra por una posición de acciones largas o una opción de venta por una posición de acciones cortas. Usted realiza cualquier ganancia vendiendo las opciones directamente, o puede ejercer una opción y tomar posesión de las acciones. Los operadores de Swing, sin embargo, tienen más probabilidades de vender la opción que de ejercerla.

Aunque el uso de opciones como sustitutos de acciones tiene varias ventajas, también tiene sus propios riesgos. La principal ventaja: Una opción cuesta mucho menos que las acciones subyacentes, lo que le permite limitar el riesgo al precio de la opción.

Cada opción es un sustituto de 100 acciones o 100 acciones de un fondo que cotiza en bolsa. Una opción de compra, por ejemplo, le da la posibilidad de comprar 100 acciones de una acción a un precio fijo durante un cierto período de tiempo. Como ejemplo, suponga que el fondo cotizado en bolsa QQQQQ se está negociando a 27,10 dólares por acción.

En el momento del ejemplo, puede comprar una opción de compra con un precio de ejercicio de $27 por $2.26 por acción, o un total de $226, antes de los costos de transacción. Esa opción le permite comprar 100 acciones de QQQQQ por $27 antes de que la opción expire.

Digamos que la opción en este ejemplo tiene aproximadamente seis semanas antes del vencimiento. Por lo tanto, su posición de opción es rentable siempre y cuando el fondo cotizado en bolsa QQQQQ cotice por encima de $29.26 (excluyendo los costos de transacción) antes de la fecha de vencimiento. Su riesgo es el precio de la opción. En otras palabras, no puede perder más de $2.26 por acción, o $226, en esta operación.

Desafortunadamente, el precio de las opciones no es tan sencillo como el precio de las acciones. El ejemplo de precios anterior es simplemente una instantánea que varía con los cambios en el precio del fondo cotizado en bolsa QQQQQ. Los siguientes factores afectan a las cotizaciones de las opciones:

  • Las opciones expiran y sus precios decaen a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Esta caída del precio es causada por la caída del valor de tiempo de la opción.
  • Los precios de las opciones a un mes corriente se deprecian a tasas más rápidas que los de las opciones a más largo plazo.
  • En términos porcentuales, las opciones fuera del dinero a menudo se mueven a un ritmo más rápido que las opciones dentro del dinero. (Se dice que una opción está en el dinero si tiene valor intrínseco. Para una opción de compra, esto significa que el precio de las acciones subyacentes es mayor que el precio de ejercicio especificado. Para una opción de venta, eso significa que el precio de la acción subyacente es menor que el precio de ejercicio.) Nota: Las opciones de compraventa que están muy lejos del dinero rara vez son una buena estrategia.
  • La volatilidad es un componente de la valoración de opciones. Los precios de las opciones suben y bajan a medida que la volatilidad de las acciones sube y baja.
  • Excepto en algunas circunstancias inusuales, el precio de una opción no se mueve al mismo ritmo que el precio de la acción subyacente. Si una acción mueve $1, la opción, en general, mueve una cantidad menor a $1. Mientras más una opción esté en el dinero, más cerca estará el cambio en el precio de una opción al cambio en el precio de la acción subyacente.

Otro factor a considerar cuando se sustituyen opciones por acciones es que el margen de la opción, o la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta, es extremadamente amplio cuando se considera como un porcentaje del precio de la opción.

Antes de decidir sustituir las opciones por sus operaciones con acciones, asegúrese de que entiende el modelo de fijación de precios de las opciones. Y tenga cuidado de no comerciar en exceso con opciones. Si normalmente compra 100 acciones de una acción, entonces sólo necesita comprar un contrato de opción.

Aunque el precio de diez contratos de opción puede ser atractivo en comparación con el precio de las acciones, diez contratos de opción representan, sin embargo, 1.000 acciones. Cuando compra opciones por diez veces el número de acciones que normalmente negocia, está aumentando su exposición al riesgo en un factor de diez.

Cuando opere con opciones, no podrá ganar dinero de tantas maneras como pueda perderlo. Estar en la dirección correcta de las acciones pero aún así perder dinero en una operación de opciones es posible debido a los problemas de precios. Es por eso que es tan importante comprender el modelo de fijación de precios de las opciones antes de tratar de sustituir una opción por una acción.

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