Cómo usar el Modelo de Descuento de Dividendos

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Por Matt Krantz

El uso del modelo de descuento de dividendos es una excelente manera para que los inversionistas en línea determinen si una acción está en venta. A veces los inversores se ven tan envueltos en el drama de la inversión de acciones en línea que pierden de vista lo que están comprando.

Como inversionista de acciones, usted le permite a una compañía usar su dinero para vender bienes y servicios con fines de lucro. Si la compañía gana dinero, finalmente le devolverá su parte justa de las ganancias con el tiempo. Típicamente, eso se hace pagando un dividendo. Incluso las empresas jóvenes que no pagan dividendos ahora comienzan a hacerlo cuando sus beneficios superan sus necesidades de dinero en efectivo.

Y esa es la base del enfoque del modelo de descuento de dividendos para la valoración de acciones. La idea es que la mayoría de las empresas paguen un dividendo. El tamaño del dividendo que paga una empresa y la rapidez con la que crece pueden ayudarle a calcular el valor de una empresa. Aquí hay una lista de lugares útiles en Internet donde puede ingresar un par de variables y hacer que su computadora haga el resto:

  • Thomson South-Western: Esta página ofrece una calculadora gratuita que puede ser de su interés si desea tener más control sobre las suposiciones que se utilizan en el modelo. El sitio puede decirle cuánto vale una acción si introduce sólo tres variables: Los dividendos más recientes: El valor de los dividendos pagados por la empresa en los últimos cuatro trimestres: Este es el rendimiento que esperas de las acciones. Si se trata de una acción de riesgo, su tasa de rendimiento requerida podría ser del 15 por ciento o mucho más alta. Y si se trata de una acción conservadora, es posible que tenga una tasa de rendimiento requerida de menos del 10 por ciento: Esto especifica la rapidez con la que se espera que la empresa aumente sus dividendos. Puede utilizar la tasa que la empresa ha aumentado los dividendos en el pasado o utilizar sus ganancias esperadas o la tasa de crecimiento de dividendos La calculadora explica cuánto cree que vale la acción en base a los datos que introdujo.
  • Damodaran Online: Aswath Damodaran, profesor de finanzas de la Universidad de Nueva York, proporciona una página completa de hojas de cálculo financieras para mantener su computadora más que satisfecha con los números. Si se desplaza hacia abajo hasta el área de Modelos de valoración focalizados, verá una hoja de cálculo sencilla de Crecimiento estable, Modelo de descuento de dividendos. Haga clic en el enlace ddmst.xls y se abrirá la hoja de cálculo. Necesitas ingresar las celdas resaltadas en amarillo, y la hoja de cálculo hace todas las matemáticas por ti.

El modelo de descuento de dividendos es muy inteligente y es utilizado por muchos profesionales de la inversión serios. Pero el modelo tiene grandes problemas. El modelo es extremadamente sensible a sus suposiciones, especialmente a la tasa de rendimiento requerida o a la tasa de descuento que usted introduzca.

La tasa de descuento es el rendimiento que usted exige a cambio de invertir su dinero en la empresa. Si ingresa una tasa de descuento del 10 por ciento, obtendrá una respuesta muy diferente que si ingresa 12 u 8 por ciento. Y buena suerte determinando cuál será la tasa de crecimiento de una compañía. Aún así, es una herramienta útil para obtener un entendimiento general sobre el valor justo de una acción.

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